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2018年2月20日,工業(yè)和信息化部總經(jīng)濟(jì)師王新哲在光明日報(bào)發(fā)表署名文章《產(chǎn)業(yè)金融合作 建設(shè)製造強(qiáng)國(guó)》,就深入開(kāi)展產(chǎn)融合作,促進(jìn)金融與製造業(yè)良性互動(dòng)、協(xié)調(diào)發(fā)展,加快製造強(qiáng)國(guó)建設(shè),進(jìn)行了深刻闡述。現(xiàn)將全文轉(zhuǎn)載如下:
大型滅火/水上救援水陸兩(liǎng)棲飛機(jī)AG600日前在珠海總裝下線(xiàn )。這是我國(guó)在大飛機(jī)領(lǐng)域取得的又一重大成果。「中國(guó)製造」每突破一步,都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)前進(jìn)一步的有力註解。新華社發(fā)
【經(jīng)濟(jì)界面·建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系】
製造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體,也是現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)的基礎(chǔ)。如何按照黨的十九大精神,把更多金融資源配置到製造業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),推進(jìn)中國(guó)製造向中國(guó)創(chuàng)造轉(zhuǎn)變,中國(guó)速度向中國(guó)質(zhì)量轉(zhuǎn)變,製造大國(guó)向製造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變,是實(shí)現(xiàn)新時(shí)代我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展面臨的重大問(wèn)題。
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血脈,金融暢則實(shí)體興。金融支持製造強(qiáng)國(guó)建設(shè),一方面需要金融回歸本源,增強(qiáng)服務(wù)製造業(yè)發(fā)展的能力;另一方面,也需要積極創(chuàng)造條件,為金融改革創(chuàng)新提供保障支持。
1、根源何在
製造業(yè)遭遇融資難融資貴
【現(xiàn)狀】
數(shù)據(jù)顯示,2006—2016年的十年間,我國(guó)製造業(yè)的貸款比重從25%下降到16.2%。受此影響,我國(guó)製造業(yè)投資增幅從2012年起持續(xù)下滑,一直下降到2016年的4.2%,五年時(shí)間下降了27.4個(gè)百分點(diǎn),持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)、降幅之大,前所未有。2017年雖然止跌回升,但僅有4.8%。
融資難融資貴是近年來(lái)我國(guó)製造業(yè)發(fā)展面臨的一個(gè)突出問(wèn)題。
2006—2016年的十年間,我國(guó)製造業(yè)的貸款比重從25%下降到16.2%。受此影響,我國(guó)製造業(yè)投資增幅從2012年起持續(xù)下滑。投資不僅關(guān)係當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而且關(guān)係新動(dòng)能的培育生成,對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu )起著關(guān)鍵性作用。投資的疲弱低迷,對(duì)我國(guó)製造業(yè)的優(yōu)化升級(jí)形成了嚴(yán)重製約。
這一問(wèn)題的形成,首先與新常態(tài)下我國(guó)製造業(yè)發(fā)展的不適應(yīng)有關(guān),同時(shí)也反映出我國(guó)金融結(jié)構(gòu )的不適應(yīng)。長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)製造業(yè)發(fā)展具有顯著的「速度效益型」特徵,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到10%以上,所有產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、企業(yè)都會(huì)取得利潤(rùn);一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低於8%,很多行業(yè)又會(huì)出現(xiàn)全行業(yè)虧損。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài),增長(zhǎng)速度從10%左右的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向7%左右的中高速增長(zhǎng),企業(yè)效益開(kāi)始持續(xù)下滑。研究表明,我國(guó)A股非金融類(lèi)上市公司的淨資產(chǎn)收益率均值從2010年起不斷下降,從12.9%降到了2015年的6.8%,而加權(quán)平均資產(chǎn)負(fù)債率則由2010年的58.2%上升到2015年的60.1%。2016年企業(yè)部門(mén)槓桿率仍高達(dá)165%,遠(yuǎn)高於90%的國(guó)際警戒線(xiàn )。
從金融結(jié)構(gòu )看,當(dāng)前銀行貸款、發(fā)行債券和股票佔到實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資額的80%以上。這三種融資方式都具有典型的順周期特徵。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的時(shí)候,企業(yè)效益也好,銀行樂於貸款,發(fā)行債券和股票也比較容易;經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好,企業(yè)效益下滑,銀行出於風(fēng)險(xiǎn)防控考慮會(huì)惜貸、壓貸甚至斷貸、抽貸,發(fā)行債券和股票也變得困難。2012年之前,這種融資方式對(duì)企業(yè)的投資發(fā)展不會(huì)有太大問(wèn)題,因為經(jīng)濟(jì)增速有降低的時(shí)候,但屬於高速增長(zhǎng)中的短期波動(dòng),不用多久又會(huì)恢復高速增長(zhǎng)。或者換(huàn)句話(huà)說(shuō),我國(guó)以銀行貸款為主的金融結(jié)構(gòu ),更適合之前的高速增長(zhǎng)階段,面對(duì)新時(shí)代高質(zhì)量發(fā)展的要求,同樣也需要改革優(yōu)化、創(chuàng)新發(fā)展。
振興製造業(yè)特別是先進(jìn)位造業(yè),短期看是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的關(guān)鍵,長(zhǎng)期看是國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血脈,金融暢則實(shí)體興。面對(duì)新時(shí)代我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求和世界各國(guó)的激烈競(jìng)爭(zhēng),我們必須著力消除製造業(yè)發(fā)展的融資制約,引導(dǎo )促進(jìn)金融提升服務(wù)製造業(yè)發(fā)展的效率和水平,加快建設(shè)製造強(qiáng)國(guó)。
2、怎麼支持
製造強(qiáng)國(guó)對(duì)金融發(fā)展的新需求
【趨勢(shì)】
新時(shí)代我國(guó)製造業(yè)發(fā)展,不僅需要金融提供有效的融資支持,也需要金融提供包括諮詢、投資、財務(wù)管理等在內(nèi)的一系列服務(wù)解決方案,實(shí)現(xiàn)從「融資」向「融智」的轉(zhuǎn)變。
當(dāng)前,我國(guó)製造業(yè)規(guī)模已連續(xù)7年保持世界第一,但關(guān)鍵核心技術(shù)受制於人、缺乏世界知名品牌等發(fā)展不平衡不充分的問(wèn)題仍十分突出,必須以更大力度實(shí)施創(chuàng)新驅動(dòng)發(fā)展戰略,加快發(fā)展先進(jìn)位造業(yè),支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí),推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。
不同的發(fā)展需要不同的金融支持。第一,要大力實(shí)施差別化的信貸政策。目前,銀行信貸資金佔到我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的2/3以上。要按照供給側結(jié)構(gòu )性改革的要求,改進(jìn)優(yōu)化信貸條件,支持製造業(yè)增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌,積極化解過(guò)剩產(chǎn)能,淘汰落後產(chǎn)能,發(fā)揮好金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu )優(yōu)化升級(jí)的推動(dòng)作用。同時(shí),要大力發(fā)展中小銀行和民營(yíng)金融機(jī)構(gòu )。嚴(yán)禁銀行資金進(jìn)入股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)投機(jī)炒作,進(jìn)行脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的所謂創(chuàng)新。事實(shí)上,「二戰」後,德國(guó)和日本也曾出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似今天我國(guó)的狀況。為加快製造業(yè)升級(jí)發(fā)展,兩(liǎng)國(guó)政府也都採取了結(jié)構(gòu )性的信貸支持政策。
第二,大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融、融資租賃等與產(chǎn)業(yè)直接結(jié)合的金融服務(wù)。產(chǎn)業(yè)鏈金融是金融機(jī)構(gòu )以產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)為依託,為產(chǎn)業(yè)鏈上所有企業(yè)提供綜合解決方案的一種服務(wù)模式。與銀行貸款相比,它服務(wù)性更強(qiáng),更具針對(duì)性。而融資租賃集融資與融物於一體,且減少了一次性資金支付的壓力,為企業(yè)技術(shù)裝備升級(jí)提供了一條有效途徑。二十世紀(jì)五六十年代,美國(guó)就是通過(guò)這種方式實(shí)現(xiàn)了技術(shù)裝備升級(jí)換(huàn)代。目前,美英等發(fā)達(dá)國(guó)家的融資租賃滲透率保持50%以上,而我國(guó)尚未達(dá)到5%,還有很大的提升空間。
第三,積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)、私募股權(quán)基金(PE)等融資品種,探索股權(quán)質(zhì)押貸款、投貸聯(lián)動(dòng)等服務(wù)模式,為製造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定的金融支持。VC是面向未來(lái)的,看重的是企業(yè)未來(lái)發(fā)展的潛力和收益,對(duì)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)狀況不作要求,也不要求企業(yè)提供融資抵押。PE則集融資與融智為一體,除了為企業(yè)發(fā)展提供資本支持,同時(shí)還為企業(yè)提供全方位的增值服務(wù),如協(xié)調(diào)企業(yè)與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的關(guān)係、拓展採購(gòu)或銷(xiāo)售渠道、完善治理結(jié)構(gòu )等,是可以跨越經(jīng)濟(jì)周期的資本,是智慧資本。VC和PE在我國(guó)仍有很大發(fā)展潛力。
第四,要著力為企業(yè)「走出去」提供專(zhuān)業(yè)化的綜合金融服務(wù)。「一帶一路」建設(shè)是新時(shí)代我國(guó)實(shí)行全方位對(duì)外開(kāi)放的重大舉措。作為這一戰略的重要組成部分和承載實(shí)施者,製造業(yè)「走出去」勢(shì)所必然。但「一帶一路」沿線(xiàn )65國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊,社會(huì)制度差異巨大。有關(guān)研究表明,其中有33個(gè)國(guó)家股票交易額佔GDP比例低於10%,直接融資幾近缺失;有24個(gè)國(guó)家實(shí)際利率高於我國(guó),信貸供給嚴(yán)重不足。面對(duì)這種情況,必須統(tǒng)籌協(xié)調(diào)政策銀行與商業(yè)銀行、銀行與非銀行等金融支持方式,金融創(chuàng)新與體制機(jī)制改革,努力為製造業(yè)「走出去」提供專(zhuān)業(yè)化、個(gè)性化、多元化的金融支持。
3、探索實(shí)踐
實(shí)現(xiàn)金融與製造業(yè)良性互動(dòng)
【部署】
為推動(dòng)金融與製造業(yè)良性互動(dòng)、協(xié)同發(fā)展,工信部、財政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等部門(mén),從2016年起聯(lián)合出臺(tái)實(shí)施了一系列政策措施,進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)與金融合作的探索實(shí)踐。
金融事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局,有其自身的發(fā)展規(guī)律和要求。金融支持製造強(qiáng)國(guó)建設(shè),一方面需要金融回歸本源,增強(qiáng)服務(wù)製造業(yè)發(fā)展的能力;另一方面,也需要積極創(chuàng)造條件,為金融改革創(chuàng)新提供保障支持。
國(guó)務(wù)院辦公廳在《關(guān)於創(chuàng)建中國(guó)製造2025國(guó)家級(jí)示範區(qū)的通知》(國(guó)辦發(fā)〔2017〕90號(hào))中明確提出,要「積極推進(jìn)產(chǎn)融合作,建立產(chǎn)融信息對(duì)接平臺(tái),創(chuàng)新金融支持方式,提升金融支持製造業(yè)發(fā)展的能力和效率」。所謂產(chǎn)融合作,是指政府部門(mén)、金融機(jī)構(gòu )、行業(yè)企業(yè),為提升金融服務(wù)製造業(yè)的效率和水平而進(jìn)行的體制機(jī)制創(chuàng)新實(shí)踐。其中,政府部門(mén)主要為金融機(jī)構(gòu )和行業(yè)企業(yè)互動(dòng)協(xié)同搭建平臺(tái)、建立機(jī)制,同時(shí)對(duì)相關(guān)政策規(guī)定、體制機(jī)制進(jìn)行必要完善改革,支持市場(chǎng)在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo )作用,不幹預金融機(jī)構(gòu )和製造業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策。
產(chǎn)融合作開(kāi)展一年多來(lái),得到了有關(guān)各方的高度認(rèn)同和積極參與,取得明顯成效。僅以銀企對(duì)接為例,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至2017年12月,參與產(chǎn)融合作的5000多家銀行機(jī)構(gòu )為95000多家企業(yè)實(shí)際發(fā)放貸款超過(guò)3萬(wàn)億元。能有這樣的成效,究其根源,在於產(chǎn)融合作通過(guò)建立產(chǎn)業(yè)與金融信息對(duì)接工作協(xié)調(diào)機(jī)制和銀企直接對(duì)接,實(shí)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu )和行業(yè)企業(yè)在宏觀(guān)和微觀(guān)層面的聯(lián)通互動(dòng),化解了各方的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題;通過(guò)財政資金貼息、獎(jiǎng)勵、補償、入股等方式,解決了金融部門(mén)不願投、企業(yè)投不起的問(wèn)題;通過(guò)先行試點(diǎn)、逐步推進(jìn),為積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融改革提供了一條有效途徑。
目前,產(chǎn)融合作只是開(kāi)了個(gè)頭。下一步,將著力在以下6個(gè)方面深入開(kāi)展:一是充分利用大數(shù)據(jù)、雲計(jì)算等信息技術(shù)手段,建立更加方便、快捷、高效的信息溝通交流渠道;二是拓展產(chǎn)融合作領(lǐng)域,支持企業(yè)有效運(yùn)用資本市場(chǎng)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu )和行業(yè)布局,鼓勵金融機(jī)構(gòu )創(chuàng)新服務(wù)支持企業(yè)「走出去」;三是充分發(fā)揮財政資金的槓桿引導(dǎo )作用,帶動(dòng)金融資本支持戰略性、基礎(chǔ)性、先導(dǎo )性產(chǎn)業(yè)發(fā)展;四是鼓勵金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù),支持中國(guó)製造2025國(guó)家示範區(qū)建設(shè);五是對(duì)試點(diǎn)城市產(chǎn)融合作情況進(jìn)行評(píng)估總結(jié),提出改革建議,推動(dòng)金融體制機(jī)制改革;六是推動(dòng)企業(yè)將產(chǎn)融合作內(nèi)容納入戰略規(guī)劃(huà)、管理流程再造等方面,構(gòu )建新時(shí)期的工業(yè)文化,提升企業(yè)軟實(shí)力。